El contexto actual es favorable para las bolsas. Así lo afirma Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos, en su última carta trimestral a clientes. En concreto, afirma que “la solidez de los datos de actividad, (sobre todo en el sector servicios, que se sigue beneficiando de una situación de pleno empleo y de fuertes estímulos fiscales) y la inflación a la baja, que permite pensar en una política monetaria menos restrictiva, generan un contexto muy propicio para los activos de riesgo”.

En el escenario actual, en Mutuactivos mantenemos un alto nivel de convicción en los sectores más expuestos a la evolución de los tipos de interés (como el sector inmobiliario) y a los precios de la energía (como las utilities). “Creemos que el mercado al final nos dará la razón, así que mantenemos las posiciones en estos segmentos”, opina Ortiz.

Las valoraciones de las bolsas son exigentes en la actualidad, sobre todo porque los principales índices bursátiles están en zonas de máximos y dominados por unas pocas empresas, principalmente relacionadas con el desarrollo de la inteligencia artificial. “Nvidia se ha revalorizado un 82,46% en el primer trimestre del año. Es una gran compañía, pero su valoración es muy exigente”, comenta Ortiz. “Excluyendo el grupo de grandes empresas tecnológicas, la foto cambia considerablemente. El comportamiento del resto del mercado es mucho menos boyante y las valoraciones, en muchos casos, claramente más atractivas”, señala el directivo.

Una de las empresas españolas en las que vemos valor es, por ejemplo, Endesa. “Desde los máximos de enero hasta los mínimos de mediados de marzo la cotización de esta compañía se ha desplomado un 20%, en parte por el repunte de los tipos de interés, pero, sobre todo, por la fuerte reducción en los precios de la electricidad que estamos viviendo en los últimos meses”, apunta Ortiz.

El filón para las empresas energéticas, como Endesa, está ahora en el potencial de la electrificación del transporte y la inteligencia artificial, lo que requiere mucha energía. “Si vamos a viajar en coches eléctricos y la inteligencia artificial va a reemplazar buena parte de nuestro trabajo, parece que vamos a necesitar más electricidad, y no menos. Para producir esa electricidad necesitamos unos precios que permitan rentabilizar mínimamente las inversiones necesarias, tanto en generación como en transmisión y distribución. Esto no es compatible con precios cero”, explica Ortiz.

Selectivos en renta fija

En el ámbito de la renta fija, en Mutuactivos somos selectivos en la actualidad. El descenso en los tipos de interés y la compresión de las primas de riesgo hacen que la rentabilidad implícita de la renta fija haya disminuido notablemente desde los picos de octubre. “A medida que los mercados suben, las primas de riesgo se van reduciendo y, en consecuencia, la expectativa de rentabilidad futura también”, señala Ortiz.

“Estamos siendo más selectivos en la exposición al crédito privado, reduciendo el riesgo allí donde creemos que la prima es insuficiente y aumentando la liquidez a la espera de mejores oportunidades. También hemos reducido algo la exposición a duración americana en favor de la europea. Pensamos que la situación económica en Europa es sensiblemente más débil que en EE. UU. y no descartamos que el BCE tenga que bajar tipos antes que la FED, lo que beneficiaría más a los bonos europeos”, expone.

Fondos con evolución favorable

A cierre del primer trimestre del año, los fondos de Mutuactivos presentan un buen desempeño. “La rentabilidad media de las carteras de renta fija de Mutuactivos se sitúa ligeramente por encima del 1%, un nivel atractivo, tanto si la comparamos con su media de los últimos diez años o con las expectativas de inflación de los próximos diez para la eurozona que, según el mercado de swaps, rondará el 2,25%”, apunta Ortiz. En particular, destaca Mutuafondo Bonos Subordinados V, FI, lanzado hace en torno a un año, a los pocos días de la intervención de Credit Suisse para aprovechar el fuerte repunte de las primas de riesgo en la deuda subordinada bancaria y, en particular, en los CoCos. En su primer año de vida acumula una rentabilidad neta del 17,41%.

A nivel de negocio, en Mutuactivos seguimos creciendo. A cierre de marzo, administramos más de 12.000 millones de euros en activos, a través de fondos de inversión, carteras de gestión discrecional, fondos de pensiones y seguros de vida-ahorro.

El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente informativa, no es y no puede considerarse asesoramiento en materia de inversión u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia y no constituyendo una oferta de compra o venta.

Existen a disposición del público, para cada uno de los fondos de Mutuactivos, folleto informativo completo, el documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la Sociedad Gestora y consultarse en la web www.mutuactivos.com o en www.cnmv.es

Todas las opiniones y estimaciones facilitadas están elaboradas en base a fuentes consideradas como fiables. No obstante lo anterior, Mutuactivos no puede garantizar que sean exactas o completas y no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de las informaciones facilitadas en este documento. Los resultados pasados no son un indicador fiable de rendimientos futuros.

Continúa la buena marcha en el negocio de Mutuactivos. En 2023, fue la gestora no bancaria líder en captaciones netas en fondos de inversión. A lo largo del año, la entidad gestora del Grupo Mutua Madrileña alcanzó un importe de 1.012,5 millones de euros de suscripciones netas en estos vehículos. De este modo fue, también, la única gestora independiente de grupos bancarios que logró superar los 1.000 millones en captaciones netas.

A cierre de 2023, Mutuactivos SGIIC ocupaba el décimo lugar en el ránking publicado por Inverco de patrimonios por gestoras, precedida siempre por entidades pertenecientes a grupos bancarios.

Para Mutuactivos, las buenas cifras de captación neta en fondos de inversión en 2023 se deben a la eficiente gestión llevada a cabo por el equipo (la rentabilidad media que lograron sus clientes se situó en el entorno del 6,5% en 2023), la eficaz política comercial y la confianza creciente de los ahorradores-inversores.

Primera gestora independiente de grupos bancarios

Mutuactivos SGIIC se consolida de este modo como la primera gestora independiente de grupos bancarios por patrimonio en fondos de inversión, con un total de 7.782 millones de euros a cierre de 2023, según datos de Inverco. Esta cifra supone un aumento del 23,6% respecto al año anterior, un incremento claramente superior al experimentado por la industria en su conjunto, que cerró con un patrimonio de 347.830 millones de euros gestionados en fondos de inversión, con un ascenso del 13,6% respecto a 2022, según datos de Inverco.

MUTUACTIVOS, S.A.U., S.G.I.I.C., sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, inscrita en el registro de la CNMV con el número 21. Domicilio social en Paseo de la Castellana, 33, 28046 Madrid.

Existen a disposición del público para todos los fondos de Mutuactivos, folleto informativo completo, el documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la sociedad gestora, en el teléfono 900 555 559 o en la web www.mutuactivos.com o en www.cnmv.es.

Los resultados pasados no son un indicador fiable de rendimientos futuros. El contenido del presente documento tiene una finalidad publicitaria y meramente informativa, no es y no puede considerarse asesoramiento en materia de inversión u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia y no constituyendo una oferta de compra o venta.

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La renta fija sigue siendo una alternativa rentable en la que invertir. Para los perfiles de inversión más conservadores, Mutuactivos AV ha completado su servicio de gestión discrecional de carteras con dos carteras modelo adicionales que invierten en fondos de inversión de renta fija: Cartera Mutuactivos Renta Fija y CarteraMutuactivos Renta Fija Plus. Pero, antes de nada: ¿por qué sigue siendo interesante este segmento de inversión?

En el entorno actual, nos encontramos en un entorno normalizado de tipos de interés tras las fuertes subidas que realizaron los bancos centrales durante los últimos años, lo que nos permite seguir obteniendo rentabilidades positivas y atractivas. Con la inflación más controlada y estable que hace un par de años, en la actualidad, la inversión en renta fija permite ganar poder adquisitivo asumiendo un riesgo moderado.

Desde principios de 2024, la rentabilidad del bono alemán a 2 años (referencia para los fondos de renta fija a corto plazo) ha subido desde el 2,4% hasta el 3%. Como las expectativas a medio plazo en la zona euro son de bajadas de tipos de interés a partir de junio, las perspectivas son positivas, pero hay que aprovechar ya la oportunidad. Para ello, contamos con la Cartera Mutuactivos Renta Fija y la Cartera Mutuactivos Renta Fija Plus. Ambas son carteras de gestión discrecional que invierten en una selección de los mejores fondos de inversión de renta fija.

La Cartera Mutuactivos Renta Fija está dirigida a inversores conservadores, con un horizonte de inversión de corto plazo (1 año), mientras que la Cartera Mutuactivos Renta Fija Plus está dirigida a inversores con un horizonte de inversión de medio plazo (3 años), entre otras diferencias. El equipo de gestión de Mutuactivos SGIIC se encarga de adecuar las inversiones a las mejores oportunidades que ofrezca el mercado en cada momento.

Servicio de gestión discrecional de carteras ofrecido por Mutuactivos Inversiones, AV, S.A.U., agencia de valores registrada en CNMV con el número 250. La prestación de este servicio está delegada en Mutuactivos, S.A.U., SGIIC, sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva registrada en CNMV con el número 21. Ambas tienen su domicilio social en Paseo de la Castellana, 33, 28046 Madrid. La contratación de este servicio requiere la suscripción de un contrato tipo.

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El inversor debe ser consciente de que los servicios y productos incluidos en este documento pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o patrimonial o su perfil de riesgo. Por consiguiente, deberá adoptar sus propias decisiones teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento especializado en materia fiscal, legal, financiera, regulatoria, contable o de cualquier otro tipo que, en su caso, precise. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor y rendimiento de sus inversiones puede tanto bajar como subir.